乔锋智能2025年上半年营业收入12.14亿元，同比增长50.36%；归母净利润1.79亿元，同比增长56.43%；扣非归母净利润1.77亿元，同比增长57.32%。净资产收益率8.31%，同比减少-0.52个百分点。

乔锋智能是2024年7月上市的次新股，2025年上半年营业收入和净利润继续保持高增长趋势。

一、行业情况

1、行业情况

根据德国机床制造商协会数据，2024年全球机床产值785亿欧元，同比下降5.3%；中国机床工具行业产值为269亿欧元，同比增长5.1%，占全球机床产值34%。消费端，2024年全球机床消费额约为775亿欧元，中国机床消费244亿欧元，占比31%。

自2011年起，我国持续稳居全球机床第一大生产和消费国,市场容量巨大。根据中国机床工具行业协会数据，2024年中国金属切削机床产量69.5万台，同比增长10.5%；2025年上半年中国金属切削机床产量40.3万台，同比增长13.5%。中国机床行业增速显著高于全球增速，体现国内需求韧性。但行业里机床企业众多，规模大多较小，缺乏行业巨头和标杆。

2、行业趋势

2024年我国机床进口金额416.98亿元，同比下降9.4%；出口金额攀升至801.72亿元，同比增长8.20%，贸易顺差384.75亿元。2025年上半年进口金额209.49亿元，同比增长1.8%；出口446.05亿元，同比增长19.3%，贸易顺差达到236.56亿元。数据表明，我国机床进口增速放缓、出口快速增长，国产替代加速，国际化趋势显现。

根据机床产品普遍十年左右使用寿命，当前我国机床行业进入设备更新需求旺盛期，叠加制造业复苏和机床国产化替代等多重有利因素，行业逐步回暖。根据国家统计局公布的规模以上企业统计数据，2023-2024年金属切削机床产量分别为61.3万台（+6.4%）、69.5万台（+10.5%），2025年上半年延续增长态势，产量40.3万台（+13.5%）。

二、公司基本情况

乔锋智能主要产品包括立式加工中心、龙门加工中心、卧式加工中心等品类八十多种中高档机型，产品广泛应用于通用设备、消费电子、汽摩配件、模具、航空航天、通讯等行业。

1、立式加工中心

公司立式加工中心包括高速钻攻加工中心、高速型线轨立式加工中心、重型线轨立式加工中心、五轴立式加工中心等多个机型。定位精度可达到0.005mm（仅头发直径1/10），进给速度可达48米/分钟，能覆盖主流市场需求。

2、龙门加工中心

公司龙门加工中心包括定柱式龙门加工中心、定梁高速龙门加工中心等机型。主要适用于大型零部件精密加工，能完成钻、镗、铣、扩、铰、攻丝等多道加工工序。

3、卧式加工中心

公司卧式加工中心包括定柱式高速卧式加工中心、动柱式卧式加工中心等多个机型。主要应用于各类零部件侧面的多角度加工，定位精度可达到0.012mm，进给速度可达36米/每分钟，能完成钻、镗、铣、扩、铰、攻丝等多道加工工序。

4、其他机床

公司研发的其他机床包括高精密数控车床、龙门平面磨床、龙门线轨磨床等机型，车床可满足圆柱、圆弧、各种螺纹、槽、蜗杆等复杂工件的加工需求；磨床主要应用于工程机械、汽车等行业大型零部件的磨削加工。

三、经营情况

2025年上半年营业收入12.14亿元，同比增长50.36%；归母净利润1.79亿元，同比增长56.43%；扣非归母净利润1.77亿元，同比增长57.32%。净资产收益率8.31%，同比减少-0.52个百分点。

四、2025年第二季度

2025年第二季度营业收入7.36亿元，同比增长67.47%，环比增长53.97%。归母净利润1.04亿元，同比增长65.79%，环比增长40.01%；扣非归母净利润1.04亿元，同比增长65.83%，环比增长41.11%。2025年二季度业绩同比和环比继续实现高增长。

五、其他重要数据

（1）2025年H1，短期借款0.18亿，长期借款0亿；货币资金、交易性金融资产合计2.73亿元，货币资金比较充足。

（2）2025年H1，应收票据及应收账款、应收账款融资、合同资产合计7.07亿，合同负债1.3亿元；应付票据及应付账款8.25亿；公司应收账款占比40%；占比不高；公司的产品在上下游产业链竞争力一般。应收款项增加较多。

（3）2025年H1存货9.79亿，比较稳定。主要是原材料和库存商品。

（4）2025年H1在建工程1.07亿。高端数控机床生产线项目进度99.89%。

（5）2025年H1毛利率和净利率达到30%和14.64%，毛利率和净利率比较稳定。

（6）2024年净资产收益率12.71%。2025年半年报8.31%，公司净资产收益率不错。

（7）公司5年平均资产负债率41.86%，2025年H1为37.61%，资产负债率稳定。

（8）2025年H1，经营活动现金流净额-1.69亿，与扣非归母净利润匹配度较差。回款账期较长。公司的应收款项增加较多。

（9）四费

2025年H1乔锋智能研发、管理、销售、财务费用四费合计11.53%，占比不高。

2025年H1财务费用为-0.01亿，有利息收入。

（10）研发费用

乔锋智能研发费用保持稳定，2025年H1是0.51亿元，占比4.2%。研发费用率比较稳定。

2025年H1研发没有资本化。

（11）分红

乔锋智能自2024年分红1.09亿，分红率53.17%。

六、机构股东持股情况

公司2024年7月上市，截至2025年半年报，前十大流通股东中，股东变化不大。个人投资者较多。

截至半年报，机构持股家数119家，持股数量85.42万股，增加1.6万股。

乔锋智能主要产品包括立式加工中心、龙门加工中心、卧式加工中心等品类八十多种中高档机型，产品广泛应用于通用设备、消费电子、汽摩配件、模具、航空航天、通讯等行业。

      咨询机床：159 1097 4236

乔锋智能2025年上半年营业收入和净利润同继续实现稳定增长，随着需求增加、国产化替代加速，行业头部企业市占率呈现集中趋势，公司2025年业绩将继续稳定增长。